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股指期貨交割日效應是什么？
時間:2018-12-28 10:22 來源:期貨入門網 作者:admin 點擊: 次
股指期貨交割日效應是什么？
股指期貨交割日效應是什么意思？媒體上現在經常提到一個名詞叫交割日效應，那么什么是交割日效應呢？自從推出了股指期貨交易以后，有關“交割日效應”的討論就一直很多。
股指期貨交割日效應是什么？
所謂的“交割日效應”是指在某個股指期貨合約的交割日臨近時，參與期貨交易的多空雙方為了爭取到一個對自己有利的合約交割價，運用各種手段對期貨乃至現貨價格施加影響。特別是因為股指期貨合約按規定是以股票現貨指數為參照，通過現金進行交收，這樣在最后臨交割時，現貨指數對股指期貨就幾乎是起到決定性的作用，因此也就會有大資金進入現貨市場，導致股指大幅震蕩，從而形成“交割日效應”。
股指期貨交割日效應是什么意思？股指期貨的到期日效應（交割日效應）指的是，在股指期貨結算日，目標指數的成交量和波動率顯著增加的現象。到期日效應產生的根本原因是指數期貨采用現金交割的方式進行結算，而套利的平倉交易、套期保值的轉倉交易與投機交易者操縱結算價格的欲望，在最后結算日的相互作用產生了到期日效應。
股指期貨交割日效應是什么？
交割日效應在海外市場“交割日效應”可以說屢見不鮮。中國香港股市每次股指期貨合約交割前夕恒生指數往往會出現比較大的震蕩，并且行情有時還會比較極端，明顯超越常態。當然隨著合約交割的完成，這種效應會迅速散去，股市行情也就恢復正常。
對于普通投資者來說，“交割日效應”更多意味著股指莫名的上竄下跳，因此大家一般都很提防，在操作上盡可能地予以回避。A股市場上也有了股指期貨，因此，當相關合約的交割日臨近時也就不斷有人提出要警惕“交割日效應”。
對待中國的指數期貨市場以及A股市場，很多專家不愿意承認我們也有交割日效應一說，但事實永遠勝于雄辯。隨著以后股指期貨的發展。交割日效應會越來越明顯。
股指期貨交割日效應每個月都會發生嗎？
之前股指期貨活躍的時候交割日前后確實會引起股市震蕩加劇，不過現在股指期貨交易量大減，對股市影響可以忽略不計了。有傳聞稱股指期貨將要逐步松綁，可能以后交割日大幅度震蕩的日子又會到來。但是交割日效應可能對市場的影響不大。因為交割日的效應在海外市場是普遍存在的。
自期指誕生以來，“交割日效應”的憂慮便籠罩市場。而且形成交割日效應需要兩個要素：一是機構投資者比例高，二是市場上交割合約持倉量大。
股指期貨交割日效應是什么？
機構投資者多用一個投資策略，而個人投資者的投資策略則較多樣化。當機構投資者占主導時，由于機構投資者的倉位一般較大，且很多倉位同時使用一個策略，則會對市場影響較大。個人投資者行為則因策略分散難以對市場形成明顯影響。而市場上當月交割合約倉量不大時，也難以對行情形成實質性影響。
中國國內股指期貨的個人投資者比例較大，由于其投資策略較分散，難以形成較大影響。業內人士認為，由于個人投資者比例仍較高，且期市相對于股市市場較小，股指期貨仍難以撼動股市。短期內，市場個人投資者比例仍將較高，而主力合約在交割日之前即已換至隔月合約的交易習慣也將持續保留。所以，短期內中國股指期貨的每個交割日行情料將比較平穩。
交割日對股指期貨結算價進行操縱是導致“交割日效應”的一個重要原因。滬深300指數期貨合約的最后結算價以最后交易日標的指數最后兩小時的算術平均價計算出來。這不僅有助于避免因市場操縱所導致的股價異常波動，還能夠增加套利者的基差風險，促使多數套利者在到期之前平掉套利組合頭寸。而且，最后結算價時間跨度區間更長，遠長于中國臺灣的30分鐘，因此能夠更加有效避免操縱行為的發生，有助于更好地減少“交割日效應”。
股指期貨交割日效應是什么？
其次，合理的持倉限額制度阻斷價格操作的源頭。為控制股指期貨交易和交割風險，中金所早在股指期貨推出之前，運籌帷幄，預先制定了一系列風險控制制度，如持倉限額制度、大戶持倉報告制度、強行平倉制度、強制減倉制度、風險警示制度等。其中，持倉限額對控制交易風險、淡化“交割日效應”具有非常重要的作用。
通過對交易者持倉總量限制，就從根本上加大了交易者憑借資金優勢在日常交易過程中對交易價格、交割日對結算價格操縱的難度，從而保證了國內股指期貨至今為止三次經歷交割日、三次均能平穩過渡的效果。
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股指期貨交割日效應是什么？
最后，投資者適當性制度為股指期貨長期平穩運行奠定基礎。《股指期貨投資者適當性制度》規定，申請開戶時自然人保證金賬戶可用資金余額不低于人民幣50萬元、具備股指期貨基礎知識并通過相關測試、具有累計10個交易日或20筆以上的股指期貨仿真交易成交記錄或者近三年內具有10筆以上的商品期貨交易成交記錄、不存在嚴重不良誠信記錄且不存在法律行政法規規章和交易所業務規則禁止或者限制從事股指期貨交易的情形。
通過評估投資者對股指期貨的產品認知水平和風險承受能力，并選擇適當的投資者審慎參與股指期貨交易，無論在日常的股指期貨交易過程中還是在適逢交割日這個國際上的敏感時刻，由于國內股指期貨具有規范的交易環境，國內股指期貨順利交割也就不足為奇。
講了這么多，現在你知道股指期貨交割日效應是什么意思了嗎？想成為期貨高手嗎？想學習更多期貨知識嗎？想知道更多關于股票交易的技巧嗎？那還等什么？
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